تقرير سوق منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة 2025: تحليل متعمق لمحركات النمو، اتجاهات التكنولوجيا، والفرص العالمية. استكشف كيف تعيد ابتكارات بلوكشين تشكيل التسويات المالية على مدى السنوات الخمس القادمة.

• ملخص تنفيذي ونظرة عامة على السوق
• الاتجاهات التكنولوجية الرئيسية في منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة
• المشهد التنافسي واللاعبون الرئيسيون
• توقعات نمو السوق (2025–2030): معدل النمو السنوي المركب، توقعات الإيرادات، والمحركات الرئيسية
• التحليل الإقليمي: مراكز التبني والاستثمار
• الرؤية المستقبلية: حالات الاستخدام الناشئة وخطط الطريق الاستراتيجية
• التحديات والفرص: الرؤى التنظيمية، القابلية للتوسع، ورؤى التكامل
• المصادر والمراجع

ملخص تنفيذي ونظرة عامة على السوق

تعمل منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة على تحويل البنية التحتية المالية العالمية من خلال تمكين التسوية الآمنة والشفافة والتي تتم في الوقت القريب من المعاملات عبر فئات الأصول المختلفة. تستفيد هذه المنصات من تكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT)، مثل بلوكشين، لتسجيل وتأكيد ومطابقة المعاملات دون الحاجة إلى وسطاء مركزيين. اعتبارًا من عام 2025، يشهد سوق منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة نموًا قويًا، مدفوعًا بزيادة الطلب على الكفاءة التشغيلية، وتقليل التكاليف، وتعزيز الأمان في العمليات بعد التجارة.

من المتوقع أن يصل سوق منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة إلى قيمة تصل إلى حوالي 6.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، مع تسجيل معدل نمو سنوي مركب يزيد عن 18% من 2022 إلى 2025، وفقًا لتقرير غارتنر وMarketsandMarkets. يدعم هذا النمو اعتماد DLT من قبل المؤسسات المالية الكبيرة، بما في ذلك البنوك المركزية، ومراكز المقاصة، ووديعة الأوراق المالية، التي تسعى لتحديث الأنظمة القديمة والامتثال للمتطلبات التنظيمية المتطورة.

يشمل اللاعبون الرئيسيون في السوق مثل R3، وIBM، وDigital Asset، ويعملون مع البنى التحتية للسوق المالية لتجربة وتطبيق حلول التسوية المعتمدة على DLT. تشمل المبادرات البارزة تجربة بلوكشين SWIFT لتسوية الأوراق المالية عبر الحدود والجهود المستمرة من قبل بورصة الأوراق المالية الأسترالية (ASX) لاستبدال نظام CHESS الخاص بها بمنصة تعتمد على DLT.

يبرز اعتماد منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة بشكل خاص في المناطق التي تتمتع بأسواق مالية متقدمة، مثل أمريكا الشمالية وأوروبا، حيث تسهم المناطق التنظيمية والرمال الابتكارية في تسريع الابتكار. في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تعزز الرقمنة السريعة والسياسات الحكومية المساندة مشاريع تسوية جديدة تعتمد على DLT، وخاصة في سنغافورة وهونغ كونغ (السلطة النقدية في سنغافورة).

• محركات السوق الرئيسية: الطلب على التسوية في الوقت الحقيقي، وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة، والدفع التنظيمي للتساؤلات.
• التحديات: التوافق مع الأنظمة القديمة، والقابلية للتوسع، وعدم اليقين التنظيمي في بعض الولايات.
• الرؤية: من المتوقع أن يستمر الاستثمار والتعاون بين مزودي التكنولوجيا والمؤسسات المالية والجهات التنظيمية لدفع اعتماد الحلول في السنوات الرئيسية حتى عام 2025.

باختصار، من المتوقع أن تعيد منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة تشكيل مشهد التسوية، حيث تقدم فوائد كبيرة في السرعة والتكلفة والأمان، بينما تقدم تحديات وفرص جديدة للمشاركين في السوق في جميع أنحاء العالم.

الاتجاهات التكنولوجية الرئيسية في منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة

تعمل منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة بسرعة على تحويل مشهد ما بعد التجارة من خلال الاستفادة من سجل موثوق غير قابل للتلاعب لتبسيط تسوية الأوراق المالية، وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة، وتعزيز الشفافية. مع نضوج السوق في عام 2025، تتشكل عدة اتجاهات تكنولوجية رئيسية تطور وتبني هذه المنصات.

• التوافق القياسي والمعياري: يعد الضغط من أجل التوافق بين تقنيات دفاتر الأستاذ الموزعة المختلفة (DLTs) والأنظمة المالية القديمة اتجاهًا رئيسيًا. تسهل المبادرات مثل تجارب توافق بلوكشين SWIFT ومعيار الرسائل ISO 20022 التواصل والتسوية بسلاسة عبر شبكات متنوعة، مما يقلل من التجزئة والاحتكاك التشغيلي.
• التسوية القابلة للبرمجة والعقود الذكية: يؤدي دمج العقود الذكية إلى أتمتة سير العمل المعقدة في التسوية، مما يمكّن من التسليم مقابل الدفع (DvP) في وقت واحد ويقلل من التدخل اليدوي. تتصدر منصات مثل Corda من R3 وDaml من Digital Asset، حيث تقدم منطقًا قابلاً للبرمجة للتسوية الفورية المشروطة.
• تحويل الأصول: يتسارع تحويل الأوراق المالية التقليدية وفئات الأصول الجديدة، مما يسمح بالاست ownership بجزء واحد وزيادة السيولة، وتسوية على مدار الساعة. تمثل مشاريع مثل SIX Digital Exchange وBondbloX Bond Exchange ريادة في تسوية السندات والأسهم المرمزة، مما يظهر قابلية التوسع والكفاءة لمنصات تعتمد على DLT.
• تكنولوجيا تعزيز الخصوصية: مع تصاعد التدقيق التنظيمي، يتم دمج الحلول التي تضمن الخصوصية مثل الإثباتات صفر المعرفة والحوسبة السرية لحماية بيانات المعاملات الحساسة بينما يتم الحفاظ على الامتثال. يعمل كل من ConsenSys وR3 بنشاط على تطوير طبقات الخصوصية للعمليات ذات المستوى المؤسسي.
• التكامل التنظيمي وأتمتة الامتثال: تدمج منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة المتطلبات التنظيمية مباشرة في عمليات التسوية، مما يمكّن من فحوصات امتثال في الوقت الحقيقي والتقارير. يعد DTCC Digital Asset Platform نموذجًا لهذا الاتجاه، حيث يعمل بشكل وثيق مع الجهات التنظيمية لضمان إشراف قوي وإدارة المخاطر.

تقود هذه الاتجاهات التكنولوجية اعتماد منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة، مما يضعها كالبنية التحتية الأساسية لمستقبل الأسواق المالية في2025 وما بعدها.

المشهد التنافسي واللاعبون الرئيسيون

يتميز المشهد التنافسي لمنصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة في عام 2025 بمزيج من شركات التكنولوجيا المالية الرائجة، والبنوك العالمية الكبرى، وبدء تشغيل ابتكارات البلوكشين. يشهد القطاع تطورًا سريعًا حيث تسعى المؤسسات للاستفادة من تكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT) لتبسيط العمليات بعد التجارة، وتقليل أوقات التسوية، وتعزيز الشفافية.

تتضمن الشركات الرئيسية R3، التي تعتمد منصتها Corda بشكل واسع من قبل المؤسسات المالية نظرًا لهندسة DLT المأذونة والمركزة على الخصوصية. لقد قامت R3 بتكوين شراكات استراتيجية مع بنوك عالمية ومزودي بنى تحتية، مما يضعها كقائد في حلول التسوية عبر الحدود. لاعب رئيس آخر هو Digital Asset، التي تقدم لغة العقد الذكي DAML وتعاونها مع البورصات ومراكز المقاصة لتحديث سير العمل في التسوية.

تستثمر جهات البنية التحتية التقليدية أيضًا بشكل كبير في DLT. لقد تقدمت شركة ترويج وتوجيه المساهمات المالية (DTCC) في منصتها Project Ion، التي تستخدم DLT لتسريع تسوية الأسهم الأمريكية. في عام 2024، أفادت DTCC بمعالجة ناجحة لعدة مليارات من المعاملات على نظامها المعتمد على DLT، مما يدل على استعدادها لاعتماد أوسع في عام 2025. وبالمثل، تقوم SWIFT بتجربة حلول تسوية معتمدة على DLT بالتعاون مع البنوك الكبرى، بهدف دمج بلوكشين مع المعايير الرسائل الحالية للتسويات العالمية والدفع.

تكتسب بدء التشغيل مثل SettleMint وSymbiont زخمًا من خلال تقديم منصات DLT ذات المستوى المؤسسي المخصصة لفئات الأصول الخاصة والبيئات التنظيمية. تتميز هذه الشركات عبر قدرات النشر السريع والتوافق مع الأنظمة القديمة.

تتزايد المنافسة بسبب عمالقة التكنولوجيا مثل Google Cloud وMicrosoft Azure، التي تقدم خدمات بلوكشين كخدمة (BaaS)، مما يمكّن المؤسسات المالية من تجربة تسوية DLT دون استثمار مركزي كبير للبنية التحتية.

بوجه عام، يُميز السوق في عام 2025 التحالفات الاستراتيجية، وبرامج تجريبية تنتقل إلى الإنتاج، وتركز على التوافق والامتثال التنظيمي. اللاعبون الرئيسيون هم أولئك القادرون على إثبات قابلية التوسع، والأمان، والتكامل مع البنى التحتية المالية الموجودة، حيث تنتقل الصناعة نحو التسوية الفورية المعتمدة على DLT على نطاق واسع.

توقعات نمو السوق (2025–2030): معدل النمو السنوي المركب، توقعات الإيرادات، والمحركات الرئيسية

سوق منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة في وضع جيد للنمو القوي بين عامي 2025 و2030، مدفوعًا بتسارع الاعتماد في الخدمات المالية، والمدفوعات عبر الحدود، وتسوية الأوراق المالية. وفقًا للتوقعات من غارتنر، من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق العالمي على بلوكشين وتكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة 19 مليار دولار بحلول عام 2024، مما يمهد الطريق لنمو مستمر من رقم مزدوج في السنوات التالية. تتوقع بحوث السوق من IDC معدل نمو سنوي مركبًا (CAGR) يقارب من 18-22% لمنصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة من 2025 إلى 2030، مع توقعات إيرادات السوق الإجمالية أن تصل إلى 35-40 مليار دولار بنهاية فترة التوقعات.

تشمل المحركات الرئيسية وراء هذا النمو ما يلي:

• التأييد والتنظيم القياسي: تدعم الهيئات التنظيمية مثل بنك التسويات الدولية والبنك المركزي الأوروبي بشكل متزايد أنظمة التسوية المعتمدة على دفاتر الأستاذ الموزعة، مما يعزز الثقة ويشجع على اعتماد المؤسسات.
• تحسين الكفاءة وتقليل التكاليف: تعمل منصات دفاتر الأستاذ الموزعة على تبسيط العمليات بعد التجارة، مما يقلل من أوقات التسوية من أيام إلى دقائق ويخفض التكاليف التشغيلية. هذا أمر جذاب بشكل خاص للمعاملات عبر الحدود وفئات الأصول المعقدة، كما أشار إليه Deloitte.
• التوافق والتكامل: تمكّن التطورات في بروتوكولات التوافق من التكامل السلس مع البنية التحتية المالية القديمة، مما يوسع السوق القابل للتطبيق ويسهل اعتمادها من قبل المؤسسات المالية الكبرى، كما أشار إليه Accenture.
• تحويل الأصول: يعزز صعود الأوراق المالية المرمزة والأصول الرقمية الطلب على حلول التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة، حيث توفر هذه المنصات الشفافية، والثبات، والقابلية للبرمجة المطلوبة للأدوات المالية من الجيل التالي (PwC).

على مستوى المناطق، من المتوقع أن تظل أمريكا الشمالية وأوروبا في الصدارة بسبب الوضوح التنظيمي المبكر والنظم البيئية المالية القوية، بينما من المتوقع أن تظهر منطقة آسيا والمحيط الهادئ أعلى معدل نمو سنوي مركب، مدفوعة بمبادرات العملات الرقمية الحديثة وسرعة تحديث البنية التحتية المالية (موردور إنتليجنس).

التحليل الإقليمي: مراكز التبني والاستثمار

في عام 2025، يتميز مشهد التبني والاستثمار في منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة بالفروقات الإقليمية البارزة، التي تقودها البيئات التنظيمية، نضوج الأسواق المالية، وجاهزية البنية التحتية الرقمية. تظل أمريكا الشمالية، ولا سيما الولايات المتحدة، رائدة عالميًا في كل من النشر والاستثمار. تقوم المؤسسات المالية الكبرى ومزودو البنية التحتية السوقية، مثل شركة ترويج وتوجيه المساهمات المالية (DTCC)، بتجربة وتسريع حلول التسوية المعتمدة على دفاتر الأستاذ الموزعة، مع دعم كبير من رأس المال الاستثماري والمستثمرين الاستراتيجيين. قدمت البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة، رغم توخي الحذر، وضوحًا كافيًا لتشجيع الابتكار، خاصة في التسوية بعد التجارة للأسهم والسندات.

تظهر أوروبا كنقطة اشتعال موازية، مدفوعة بحزمة التمويل الرقمي للاتحاد الأوروبي ودعم البنك المركزي الأوروبي (ECB) لتكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT) في البنى التحتية للسوق. أطلقت Euroclear وDeutsche Börse برامج تجريبية وتعاونيات لاستكشاف التسوية المعتمدة على DLT للأوراق المالية، مع التركيز على التنسيق عبر الحدود والامتثال التنظيمي. من المتوقع أن يُحفز نظام التجارب الأوروبية في DLT، الذي يدخل حيز التنفيذ في عام 2023، مزيد من الاستثمار والتبني حتى عام 2025، خاصة في فرنسا وألمانيا وبلدان البنيلوكس.

تشهد منطقة آسيا والمحيط الهادئ نموًا سريعًا، بقيادة سنغافورة وهونغ كونغ واليابان. وضعت السلطة النقدية في سنغافورة (MAS) المدينة كواحدة من المراكز الإقليمية للابتكار في DLT، مع مبادرات مثل مشروع Ubin والشراكات مع البنوك العالمية لاختبار التسوية متعددة العملات على دفاتر الأستاذ الموزعة. تستثمر السلطة النقدية في هونغ كونغ (Hong Kong Monetary Authority (HKMA)) وبنك اليابان (Bank of Japan) أيضًا في تجارب DLT، في كثير من الأحيان بالتعاون مع الجهات الخاصة والبورصات الإقليمية.

• أمريكا الشمالية: أكبر حجم استثمار، تركيز على التسوية بعد التجارة، وضوح تنظيمي يزيد من الابتكار.
• أوروبا: توحيد تنظيمي، تجارب عبر الحدود، شراكات قوية بين القطاعين العام والخاص.
• آسيا والمحيط الهادئ: ابتكار يقود الحكومة، تجارب تسوية متعددة العملات، تحديثات سريعة للبنية التحتية.

بالمقابل، لا يزال التبني في أمريكا اللاتينية وأفريقيا والشرق الأوسط ناشئًا، مقيدًا بعدم اليقين التنظيمي وتدفق رأس المال المحدود. ومع ذلك، بدأت بعض الأسواق مثل الإمارات العربية المتحدة والبرازيل في جذب المشاريع التجريبية والاستثمار في مراحل مبكرة، مما يدل على إمكانيات مستقبلكان نقاط اشتعال إذا نضجت أطر العمل التنظيمية.

الرؤية المستقبلية: حالات الاستخدام الناشئة وخطط الطريق الاستراتيجية

مع تطلعنا إلى عام 2025، من المتوقع أن تنتقل منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة إلى مراحل ما بعد التجربة والتطبيقات المتخصصة، دخول فترة نمت فيها الاعتماد وتسريع الدمج عبر الأسواق المالية. تتشكل الرؤية المستقبلية من خلال عدد من حالات الاستخدام الناشئة وخطط الطريق المتطورة لكل من الشركات القائمة والمبتكرين في التكنولوجيا المالية.

من أبرز حالات الاستخدام الناشئة تسوية الأصول المرمزة، بما في ذلك السندات الرقمية، والأسهم، والأصول الواقعية. تقوم المؤسسات المالية الكبرى باستكشاف تكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT) بنشاط لتبسيط العمليات بعد التجارة، وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة، وتمكين التسوية في الوقت القريب. على سبيل المثال، تقدمت DTCC في منصتها Project Ion، التي تستخدم DLT لتسريع تسوية الأسهم الأمريكية، ومن المتوقع أن توسع قدراتها في عام 2025 لدعم مجموعة أوسع من فئات الأصول.

تشكل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الصرف الأجنبي (FX) أيضًا مجالات تركيز رئيسية. يتم وضع منصات DLT لمعالجة عدم الكفاءة والتكاليف العالية المرتبطة بشبكات البنوك المراسلة التقليدية. تعمل مبادرات مثل تعاون SWIFT مع Chainlink وOnyx الخاصة بـ J.P. Morgan على تطوير حلول قابلة للتشغيل البيني قد تتواجد تجاريًا في عام 2025، مما يمكّن من التسوية الفورية عبر الحدود مع الشفافية المعززة وتقليل التحميل الكبير للمطابقة.

تعد العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) أيضًا محركًا للابتكار في تسوية DLT. مع تقدم المزيد من البنوك المركزية من نطاق التجربة إلى نطاق الإنتاج، يتم تصميم منصات دفاتر الأستاذ الموزعة لدعم تسوية CBDC wholesale وحالات استخدام الأموال القابلة للبرمجة. تبرز مركز الابتكار لبنك التسويات الدولية عدة مشاريع متعددة الاختصاصات، مثل mBridge، والتي من المتوقع أن تنضج في عام 2025، بينما تقدم نماذج جديدة لتسوية CBDC عبر الحدود.

استراتيجيًا، تضع المشاركون في السوق الأولوية للتوافق، والامتثال التنظيمي، والقابلية للتوسع في خطط الطريق الخاصة بهم. تعمل تجمعات الصناعة، مثل R3 وHyperledger Foundation، على وضع معايير وإطارات مشتركة لتسهيل التكامل مع الأنظمة التقليدية وضمان التوافق التنظيمي. بحلول عام 2025، من المتوقع أن يؤدي تقارب هذه الجهود إلى تدعيم منصات تسوية DLT بإنتاج قوي قادرة على دعم مجموعة متنوعة من الأدوات المالية والبنى التحتية للسوق.

التحديات والفرص: الرؤى التنظيمية، القابلية للتوسع، ورؤى التكامل

تعد منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة قادرة على تحويل العمليات بعد التجارة في الأسواق المالية، ولكن اعتمادها في عام 2025 يتشكل بواسطة تفاعل معقد من التحديات التنظيمية، والقابلية للتوسع، والتكامل، إلى جانب الفرص الكبيرة.

الرؤى التنظيمية: لا يزال عدم اليقين التنظيمي عقبة رئيسية. تتقدم الولايات القضائية مثل الاتحاد الأوروبي، والمملكة المتحدة، والولايات المتحدة بإطارات لتقنيات الأصول الرقمية ودفاتر الأستاذ الموزعة (DLT)، لكن يتم افتقار التنسيق فيها. تجري الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) تجارب على البنى التحتية لسوق DLT، ولكنه لا تزال هناك تساؤلات بشأن نهائية التسوية، وخصوصية البيانات، والامتثال عبر الحدود. في الولايات المتحدة، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتوضيح تصنيفات الأصول الرقمية، لكن التشظي التنظيمي يمكن أن يبطئ الاعتماد. ومع ذلك، مع اكتساب الجهات التنظيمية خبرة من التجارب على DLT، من المتوقع أن تضع إرشادات أكثر وضوحًا، مما يفتح الأبواب لمشاركة مؤسسية أوسع.

التحديات القابلة للتوسع والابتكارات: تمثل القابلية للتوسع عائقًا تقنيًا، خاصة بالنسبة للأسواق ذات الحجم الكبير. كانت منصات DLT المبكرة تواجه صعوبة في قدرة المرور والتأخير مقارنة بالأنظمة التقليدية. في عام 2025، أظهرت منصات رائدة مثل SETL وCorda من R3 تحسينات ملحوظة، مع بعض المنصات التي تحقق آلاف المعاملات في الثانية في بيئات محكومة. ومع ذلك، لا تزال القابلية للتوسع في العالم الحقيقي – التعامل مع ذروة أحجام التداول، وأنواع الأصول المعقدة، وسير الأعمال عبر عدة أطراف – تخضع لمراقبة دقيقة. من المتوقع أن تعزز الأبحاث المستمرة على آليات الإجماع وبروتوكولات التوافق الأداء، مما يجعل DLT أكثر قابلية للتطبيق لتسوية النطاق الواسع.

• التكامل مع الأنظمة القديمة: يعد التكامل حاجزًا حرجًا. تعمل معظم المؤسسات المالية على البنية التحتية القديمة، وتتطلب الاتصال السلس بين منصات DLT والأنظمة القائمة اعتمادها. تستكشف مبادرات SWIFT وDTCC نماذج هجينة، حيث تتواجد التسوية المعتمدة على DLT جنبًا إلى جنب مع العمليات التقليدية. يتم تطوير واجهات برمجة التطبيقات (APIs) والبرمجيات الوسطى وأشكال الرسائل القياسية لربط هذه البيئات، لكن لا يزال تحقيق التوافق الكامل قيد العمل.
• الفرص: على الرغم من هذه التحديات، توفر منصات التسوية باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة فرصًا مغرية: تسوية في الوقت الحقيقي، وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة، وخفض التكاليف التشغيلية، وزيادة الشفافية. مع تحسن الوضوح التنظيمي ومعالجة الحواجز التقنية، من المتوقع أن يتسارع الاعتماد، خاصة في الأسواق المفتوحة للابتكار والتعاون عبر الحدود.

المصادر والم references

• MarketsandMarkets
• IBM
• Digital Asset
• بورصة الأوراق المالية الأسترالية (ASX)
• السلطة النقدية في سنغافورة
• SIX Digital Exchange
• ConsenSys
• SettleMint
• Symbiont
• Google Cloud
• IDC
• بنك التسويات الدولية
• البنك المركزي الأوروبي
• Deloitte
• Accenture
• PwC
• موردور إنتليجنس
• Deutsche Börse
• السلطة النقدية في هونغ كونغ (HKMA)
• بنك اليابان
• Onyx الخاصة بـ J.P. Morgan
• Hyperledger Foundation
• الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)
• لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)
• SETL